VAN la data 28.02.2018

Februarie 2018

Profilul fondului: fond inchis tranzactionat la Bursa de Valori Bucuresti

Obiectivele fondului: cresterea capitalului investit, obtinerea unei rentabilitati de 25% p.a. printr-o administrare activa si a unui randament de 1.3 x indicele BET, acordarea de dividende din profitul realizat

Nr. unitati de fond in circulatie: 609,753

Aviz CNVM: CSC08FIIR/120004 din 07.02.2008

Depozitarul Fondului: BRD- GSG

1. Activele fondului

 Portofoliu de actiuni tranzactionate ocupa la finalul lunii februarie o pondere de 57% in totalul activului net.

Detinerile fondului sunt inregistrate in activ utilizand pretul de referinta de la finalul lunii pentru actiunile tranzactionate, respectiv valoarea contabila pentru societatile necotate, ajustata in functie de valoarea justa a activelor acestora.

Cea mai mare parte a portofoliului de actiuni tranzactionate este plasata in titluri apartinand companiilor producatoare de petrol, circa 78%, in timp ce numerarul reprezinta 4.3% din totalul portofoliului.

In luna februarie, pretul mediu al petrolului a fost de 62.06$/baril, sustinut de gradul ridicat de aderenta la decizia de reducere a productiei din cadrul intelegerii OPEC; scaderea pretului petrolului din ultimele zile ale lunii februarie se datoreaza in principal unei cresteri a stocurilor de petrol din SUA peste cea preconizata.

In ultimul raportul al Agentiei Internationale de Energie, cresterea productiei de petrol de sist din SUA in anii urmatori va acoperi doar 80% din cresterea cererii mondiale de petrol, iar potrivit calculelor noastre, cresterea productiei de sist este conditionata de preturi in crestere ale petrolului.

2. Portofoliul de actiuni

Conform analizelor OPEC, cererea globala de petrol pentru anul 2018 este estimata in crestere cu 1.58% fata de nivelul anului 2017, acesta fiind un factor care poate genera cresteri viitoare ale pretului petrolului. Potrivit functiei de modelare a acestuia in raport cu cererea si oferta de petrol, rezulta un pret de echilibru de 81$/baril, in crestere cu 1.3% fata de evaluarea precedenta, reprezentand un upside de 32% fata de pretul de la finalul lunii februarie.

La sfarsitul lunii februarie, portofoliul tranzactionabil al fondului este evaluat la aproximativ 37.72 milioane lei, in scadere cu 9.15% fata de valoarea de la finele lunii ianuarie, firmele din sectorul petrolier scazand odata cu pretul petrolului. In opinia nostra, aceasta corectie vine in urma unui trend sustinut de crestere din ultimele luni, dar conform datelor fundamentale, consideram ca trendul de crestere multianual va continua.

Performantele anterioare ale fondului nu reprezinta o garantie a realizarilor viitoare!

Cititi documentele constitutive inainte de a investi in acest fond!

3. Evolutia valorii activului net unitar

Activul net unitar a scazut cu 5.48% in ultima luna

La 28.02.2018 valoarea activului net unitar al STK Emergent este de 107.72 RON, in scadere cu 5.48% comparativ cu valoarea activului net unitar de la finalul lunii ianuarie.

Bursa de Valori Bucuresti, reprezentata de indicele BET, a inregistrat in luna februarie o crestere usoara de 0.98%. Dintre componente, actiunile SNG, BRD si SNN au avut cele mai mari cresteri (6.73%, 3.70% si 3.37%), iar actiunile TEL, DIGI si COTE au inregistrat scaderi de 6.21%, 4.37% si 4.27%.

Indicele sectorului financiar BET-FI a scazut cu 2.55% in ultima luna. FP si SIF2 au inregistrat randamente pozitive de 0.54% si 0.38%, restul componentelor indicelui inregistrand scaderi de 6.54% (SIF4), 5.88% (SIF1), 5.48% (SIF5) si 1.8% (SIF3).

Evolutia STK Emergent si a indicilor BVB de la start pana in luna februarie 2018 se prezinta astfel:

De la lansare si pana la finalul lunii februarie, valoarea activului net unitar a inregistrat o variatie pozitiva de 11.0%, acesta supraperformand evolutia indicelui BET-FI care s-a corectat cu 9.55%, in timp ce indicele BET a inregistrat un randament pozitiv de 13.28% in acelasi interval de timp.

4. Evolutia pietelor de capital in luna februarie

Luna februarie a fost caracterizata de scaderi ale pietelor de capital

Pietele financiare mature au inregistrat in medie o scadere de 3.97% in cursul lunii februarie, scaderi datorate temerilor cu privire la inflatie si posibile cresteri ale dobanzilor; indicele DAX al bursei din Germania a scazut cu 5.7%, indicele FTSE 100 cu 4.0%, indicele S&P 500 cu 3.9%, indicele ATX cu 3.3% iar indicele CAC 40 a inregistrat o scadere de 2.9%.

In prima sedinta de politica monetara a anului 2018, Banca Centrala a Angliei lasa rata dobanzii de referinta nemodificata la 0.5%, dar confirma faptul ca, in cursul anului 2018, va fi probabil necesar sa existe majorari ale acestei ratei. De asemenea, Banca Angliei previzioneaza o crestere a PIB cu 1.7% in 2018 (comparativ cu o prognoza anterioara de 1,5%) si 1.8% in 2019 (fata de 1.7% estimat anterior).

Bursele emergente au evolut in acelasi sens, scaderea medie fiind de 2.52% in luna februarie, bursele din Polonia si China inregistrand rentabilitati negative de pana la -7.4% si respectiv -6.4%. In schimb, bursele din Ucraina, Romania si Rusia, au inregistrat rentabilitati pozitive de 3.5%, 1.0% si respectiv 0.3%.

*randament 31.12.2015-30.12.2016

                **randament 30.12.2016-29.12.2017

***randament 29.12.2017-28.02.2018

                 ****randament ultima luna: 31.01.2017-28.02.2018