situatiI FINANCIARE PRELIMINARE
pentru anul incheiat la 31 decembrie 2017
intocmite in conformitate cu Standardele Internationale de Raportare Financiara
(toate sumele sunt exprimate in lei )
Administrator: SAI Vanguard Asset Management SA
Sediul social: Bd Carol I, nr. 34-36, Cladirea International Business Center Modern, etaj 10, sector 2, Bucuresti
Numarul de telefon/fax: 021.336.92.83; 021.336.92.81
Codul unic de inregistrare: 11344069
Numar de ordine in Registrul Comertului: J40/12600/1998
Capital social subscris si varsat: 1.437.283 lei
Denumirea entitatii tranzactionate: Fondul Deschis de Investitii ETF BET TRADEVILLE
Nr. decizie CNVM de autorizare: 606/09.07.2012
Nr. inregistrare in Registrul CNVM: CSC06FDIR/400080
Cod ISIN: ROETF0000019
Simbol: TVBETETF
Piata reglementata pe care se tranzactioneaza valorile mobiliare emise: BVB, sectorul OPC, Unitati de fond, categoria ETF
Depozitar: BRD-GROUPE SOCIETE GENERALE SA
1. Situatia pozitiei financiare
Situatia pozitiei financiare la 31 decembrie 2017, comparativ cu 31 decembrie 2016 se prezinta astfel:
ACTIVE
|
31-Dec-17
|
31-Dec-16
|
Variatie
(%)
|
Investitii financiare pe termen scurt
|
3,763,027
|
2,318,490
|
62.31%
|
Creante comerciale si alte creante
|
3,355
|
3,382
|
-0.80%
|
Numerar si echivalente de numerar
|
20,149
|
15,612
|
29.06%
|
Total Active
|
3,786,531
|
2,337,484
|
61.99%
|
|
|
|
|
DATORII
|
|
|
|
Alte datorii
|
10,677
|
8,385
|
27.33%
|
Total datorii
|
10,677
|
8,385
|
27.33%
|
Capital privind unitatile de fond la valoare nominala
|
2,100,000
|
1,500,000
|
40.00%
|
Prime de emisiune aferente unitatilor de fond
|
1,355,834
|
717,772
|
88.89%
|
Profit curent
|
320,019
|
111,327
|
187.46%
|
Total capitaluri proprii
|
3,775,854
|
2,329,099
|
62.12%
|
Total Pasive
|
3,786,531
|
2,337,484
|
61.99%
|
2. Situatia rezultatului global
Situatia rezultatului global la 31 decembrie 2017, comparativ cu 31 decembrie 2016 se prezinta astfel:
|
31-Dec-17
|
31-Dec-16
|
Variatie
(%)
|
Venituri din dobanzi
|
18
|
2
|
800.00%
|
Venituri din dividende
|
216,286
|
203,218
|
6.43%
|
Castig net/(Pierdere) neta din instrumente financiare la valoarea justa
|
182,415
|
(27,440)
|
NR
|
Castig net/(Pierdere) neta din instrumente financiare cedate
|
540
|
(12,841)
|
NR
|
Venituri totale
|
399,259
|
162,939
|
145.04%
|
Cheltuieli cu comisioanele
|
(70,665)
|
(44,336)
|
59.39%
|
Alte cheltuieli de exploatare
|
(8,575)
|
(7,276)
|
17.85%
|
Total cheltuieli operationale
|
(79,240)
|
(51,612)
|
53.53%
|
|
|
|
|
Profit operational anterior costurilor de finantare
|
320,019
|
111,327
|
187.46%
|
|
|
|
|
Profit inainte de impozitare
|
320,019
|
111,327
|
187.46%
|
Cheltuiala cu impozitul pe profit*
|
-
|
-
|
-
|
Profit dupa impozitare
|
320,019
|
111,327
|
187.46%
|
Rezultatul Global al perioadei
|
320,019
|
111,327
|
187.46%
|
* Fondul nu plateste impozite pe cresterile realizate din investitii.
Nota : Situatiile financiare anuale preliminare pentru anul 2017 sunt intocmite in conformitate cu Standardele Internationale de Raportare Financiara si nu au fost auditate.
3. Evolutia valorilor unitare a activului net si a preturilor de tranzactionare in anul 2017, a numarului de investitori si numarului de unitati de fond
Evolutia VUAN-ului in primul semestru al anului 2017 comparativ cu aceea perioada a anului trecut se prezinta astfel:
Indicatori
|
Anul 2017
|
Anul 2016
|
Variatie
(%)
|
Activ Net la data raportarii - lei
|
3,775,854
|
2,329,099
|
62.12%
|
VUAN la data raportarii - lei
|
8.9901
|
7.7637
|
15.80%
|
VUAN - valoarea maxima inregsitrata- lei
|
9.7318
|
7.8248
|
24.37%
|
VUAN - valoarea minima inregistrata- lei
|
7.7627
|
6.3250
|
22.73%
|
Evolutia preturilor de tranzactionare in anul 2017 comparativ cu anul 2016 se prezinta astfel:
Indicatori
|
Anul 2017
|
Anul 2016
|
Variatie
(%)
|
Cotatie minima - lei
|
7.7900
|
6.2600
|
24.44%
|
Cotatie medie - lei
|
9.0265
|
7.1939
|
25.47%
|
Cotatie inchidere maxima - lei
|
9.7700
|
7.8400
|
24.62%
|
Volum tranzactionat
|
550,934
|
207,612
|
165.37%
|
Numar sedinte de tranzactioare
|
248
|
236
|
5.08%
|
Volum mediu zilnic tranzactionat
|
2,222
|
880
|
152.50%
|
Evolutia numarului de investitori in 2017 comparativ cu anul 2016 se prezinta astfel:
Indicatori
|
31-Dec-17
|
31-Dec-16
|
Variatie
(%)
|
Total nvestitori, din care:
|
338
|
204
|
65.69%
|
-persoane fizice
|
333
|
197
|
69.04%
|
-persoane juridice
|
5
|
7
|
-28.57%
|
Evolutia numarului de unitati de fond in anul 2017 comparativ cu anul 2016 se prezinta astfel:
Indicatori
|
31-Dec-17
|
31-Dec-16
|
Variatie
(%)
|
Numar unitati de fond aflate in circulatie la data raportarii
|
420,000
|
300,000
|
40.00%
|
Numar unitati de fond subscrise in cursul anului
|
160,000
|
50,000
|
220.00%
|
Numar unitati de fond rascumparate in cursul anului
|
40,000
|
50,000
|
-20.00%
|
Indicatori
|
31-Dec-17
|
31-Dec-16
|
Variatie
(%)
|
Numar unitati de fond aflate in circulatie, din care:
|
420,000
|
300,000
|
40.00%
|
-detinute de persoane fizice
|
323,891
|
209,971
|
54.26%
|
-detinute de persoane juridice
|
96,109
|
90,029
|
6.75%
|
4.Evolutia TVBETETF de la listare
Randamentul fondului poate fi calculat in doua modalitati: fie pe baza valoarii unitare a activului net calculat si certificat zilnic de depozitar, fie pe baza ultimului pret din piata. Dupa cinci ani de functionare, randamentele Fondului calculate pe baza VUAN si in functie de pretul stabilit la BVB se prezinta astfel:
Perioada
|
Randament VUAN (%)
|
Randament pret (%)
|
29.08.2012 – 31.12.2012
|
+5.22
|
+5.10
|
31.12.2012 – 31.12.2013
|
+25.65
|
+25.00
|
31.12.2013 – 31.12.2014
|
+9.14
|
+8.21
|
31.12.2014 – 31.12.2015
|
+0.60
|
+0.97
|
31.12.2015 – 31.12.2016
|
+5.54
|
+ 6.15
|
31.12.2016 – 31.12.2017
|
+ 15.80%
|
+ 15.06%
|
Sursa: BVB, Vanguard Asset Management
In opinia noastra, principalele motive pentru aparitia acestei diferente intre cele doua modalitati de calcul a randamentului fondului sunt: spread-ul bid-ask existent in piata secundara, respectiv faptul ca preturile in aceasta piata se bazeaza, de regula, pe asteptarile viitoare ale investitorilor, care pot fi uneori infirmate de evolutia ulterioara a VUAN.
In anul 2017 eroarea de replicare a fost 0.307%. In estimarea noastra din Prospectul fondului privind nivelul erorii de replicare, am luat in considerare un scenariu in care volatilitatea pietei impreuna cu numarul de companii pentru care ponderea din indicele BET depaseste 20% erau de natura sa induca variatii mai mari in diferenta dintre randamentul activelor Fondului si cel al indicelui BET. Conditiile reale, insa, au fost mult mai putin adverse decat asteptarile si astfel au indus un nivel semnificativ mai mic de volatilitate in evolutia acestei diferente si, prin urmare, al erorii de replicare.
Principalele motive pentru care exista diferenta intre randamentul BET si cel al ETF sunt: costurile de administrare ale fondului, faptul ca ETF capitalizeaza dividendele primite, in timp ce indicele BET nu este ajustat cu dividendele (iar in 2017 randamentul mediu al dividendului in indicele BET a fost unul notabil), componenta de cash pe care din motive tehnice ETF este obligat sa o aiba, faptul ca indicele BET nu este perfect investibil (cel putin doua simboluri tind sa depaseasca frecvent ponderea de 20% in indice in decursul anului).
PRESEDINTE C.A., CONTABIL SEF,
DUMITRESCU OVIDIU-GEORGE VELICU ADRIANA-CATALINA