Legi si regulamente

I. EMITENTII DE VALORI MOBILIARE

Directiva 2001/34/CE a fost transpusa in dreptul national prin Legea nr. 297/2004 privind piata de capital si prin Regulamentul Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare (“CNVM”) nr. 1/2006 privind emitentii si operatiunile cu valorile mobiliare.

Directiva 2001/34/CE a Parlamentului European si a Consiliului din 28 mai 2001 privind admiterea valorilor mobiliare la cota oficiala a unei burse de valori si informatiile care trebuie publicate cu privire la aceste valori mobiliare

Directiva 2003/71/CE a fost transpusa in dreptul national prin Legea nr. 297/2004 privind piata de capital si prin Regulamentul CNVM nr. 1/2006 privind emitentii si operatiunile cu valorile mobiliare.

Directiva 2003/71/CE a Parlamentului European si a Consiliului din 4 noiembrie 2003 privind prospectul care trebuie publicat in cazul unei oferte publice de valori mobiliare sau pentru admiterea valorilor mobiliare la tranzactionare si de modificare a Directivei 2001/34/CE

Regulamentul (CE) nr. 809/2004 este de directa aplicare in dreptul national (dispozitii preluate din acesta se regasesc in Legea nr. 297/2004 privind piata de capital si in Regulamentul CNVM nr. 1/2006 privind emitentii si operatiunile cu valorile mobiliare).

Regulamentul (CE) nr. 809/2004 al Comisiei din 29 aprilie 2004 de punere in aplicare a Directivei 2003/71/CE a Parlamentului European si a Consiliului in ceea ce priveste informatiile continute in prospectele, structura prospectelor, includerea de informatii prin trimiteri, publicarea prospectelor si difuzarea comunicatelor cu caracter publicitar

Regulamentul delegat (UE) nr. 382/2014e ste de directa aplicare in dreptul national.

Regulamentul delegat (UE) al Comisiei Europene nr. 382/2014 din 7 martie 2014 de completare a Directivei 2003/71/CE a Parlamentului European si a Consiliului in ceea ce priveste standardele tehnice de reglementare pentru publicarea de suplimente la prospect

Directiva 2004/109/CE a fost transpusa in dreptul national prin Legea nr. 297/2004 privind piata de capital si prin Regulamentul CNVM nr. 1/2006 privind emitentii si operatiunile cu valorile mobiliare.

Directiva 2004/109/CE a Parlamentului European si a Consiliului din 15 decembrie 2004 privind armonizarea obligatiilor de transparenta in ceea ce priveste informatia referitoare la emitentii ale caror valori mobiliare sunt admise la tranzactionare pe o piata reglementata si de modificare a Directivei 2001/34/CE

Directiva 2007/14/CE a fost transpusa in dreptul national prin Regulamentul CNVM nr. 1/2008 privind implementarea Directivei 2007/14/CE de stabilire a normelor de aplicare a anumitor dispozitii ale Directivei 2004/109/CE privind armonizarea obligatiilor de transparenta in ceea ce priveste informatiile referitoare la emitentii ale caror valori mobiliare sunt admise la tranzactionare pe o piata reglementata.

Directiva 2007/14/CE a Comisiei din 8 martie 2007 de stabilire a normelor de aplicare a anumitor dispozitii ale Directivei 2004/109/CE privind armonizarea obligatiilor de transparenta in ceea ce priveste informatia referitoare la emitentii ale caror valori mobiliare sunt admise la tranzactionare pe o piata reglementata

Directiva 2004/25/CE a fost transpusa in dreptul national prin Legea nr. 297/2004 privind piata de capital, Regulamentul CNVM nr. 1/2006 privind emitentii si operatiunile cu valorile mobiliare si Ordonanta de urgenta nr. 32 din 27 iunie 2012 privind organismele de plasament colectiv in valori mobiliare si societatile de administrare a investitiilor, precum si pentru modificarea si completarea Legii nr. 297/2004 privind piata de capital.

Directiva 2004/25/CE a Parlamentului European si a Consiliului din 21 aprilie 2004 privind ofertele publice de cumparare

Directiva 2007/36/CE a fost transpusa in dreptul national prin Regulamentul CNVM nr. 6/2009 privind exercitarea anumitor drepturi ale actionarilor in cadrul adunarilor generale ale societatilor comerciale.

Directiva 2007/36/CE a Parlamentului European si a Consiliului din 11 iulie 2007 privind exercitarea anumitor drepturi ale actionarilor in cadrul societatilor comerciale cotate la bursa

II. ABUZUL DE PIATA

Directiva 2003/6/CE a fost transpusa in dreptul national prin Legea nr. 297/2004 privind piata de capital si Regulamentul CNVM nr. 1/2006 privind emitentii si operatiunile cu valorile mobiliare.

Directiva 2003/6/CE a Parlamentului European si a Consiliului din 28 ianuarie 2003 privind utilizarile abuzive ale informatiilor confidentiale si manipularile pietei (abuzul de piata)

Directiva 2003/124/CE a fost transpusa in dreptul national prin Legea nr. 297/2004 privind piata de capital, Regulamentul CNVM nr. 1/2006 privind emitentii si operatiunile cu valorile mobiliare si Regulamentul CNVM nr. 32/2006 privind serviciile de investitii financiare.

Directiva 2003/124/CE a Comisiei din 22 decembrie 2003 de stabilire a normelor de aplicare a Directivei 2003/6/CE a Parlamentului European si a Consiliului privind definitia si publicarea informatiilor confidentiale si definitia manipularilor pietei

Directiva 2003/125/CE a fost transpusa in dreptul national prin Legea nr. 297/2004 privind piata de capital si Regulamentul CNVM nr. 15/2006 privind prezentarea recomandarilor pentru investitii in instrumente financiare.

Directiva 2003/125/CE a Comisiei din 22 decembrie 2003 privind modalitatile de aplicare a Directivei 2003/6/CE a Parlamentului European si a Consiliului in ceea ce priveste prezentarea echitabila a recomandarilor de investitii si mentionarea conflictelor de interese

Directiva 2004/72/CE a fost transpusa in dreptul national prin prin Legea nr. 297/2004 privind piata de capital, Regulamentul CNVM nr. 1/2006 privind emitentii si operatiunile cu valorile mobiliare si Regulamentul CNVM nr. 32/2006 privind serviciile de investitii financiare.

Directiva 2004/72/CE a Comisiei din 29 aprilie 2004 privind normele de aplicare a Directivei 2003/6/CE a Parlamentului European si a Consiliului in ceea ce priveste practicile comerciale admise, definirea informatiei confidentiale pentru instrumentele financiare derivate din produsele de baza, stabilirea listelor de persoane care au acces la informatii confidentiale, declararea operatiunilor efectuate de persoanele care exercita responsabilitati de conducere si notificarea operatiunilor suspecte

Regulamentul (CE) nr. 2273/2003 este de directa aplicare in dreptul national.

Regulamentul (CE) nr. 2273/2003 al Comisiei din 22 decembrie 2003 de stabilire a normelor de aplicare a Directivei 2003/6/CE a Parlamentului European si a Consiliului privind derogarile prevazute pentru programele de rascumparare si stabilizarea instrumentelor financiare

III. PIETE REGLEMENTATE SI FURNIZAREA DE SERVICII DE INVESTITII FINANCIARE

Directiva 2004/39/CE a fost transpusa in dreptul national prin:

Legea nr. 297/2004 privind piata de capital
Regulamentul CNVM nr. 1/2006 privind emitentii si operatiunile cu valorile mobiliare
Regulamentul CNVM nr. 2/2006 privind pietele reglementate si sistemele alternative de tranzactionare
Ordonanta de urgenta nr. 32 din 27 iunie 2012 privind organismele de plasament colectiv in valori mobiliare si societatile de administrare a investitiilor, precum si pentru modificarea si completarea Legii nr. 297/2004 privind piata de capital
Regulamentul CNVM nr. 32/2006 privind serviciile de investitii financiare
Ordonanta de urgenta nr. 99/2006 privind institutiile de credit si adecvarea capitalului.

Directiva 2004/39/CE nu se va mai aplica incepand cu data de 3 ianuarie 2017, la aceasta data urmand sa intre in vigoare Directiva 2014/65/UE.

Directiva 2004/39/CE a Parlamentului European si a Consiliului din 21 aprilie 2004 privind pietele instrumentelor financiare, de modificare a Directivelor 85/611/CEE si 93/6/CEE ale Consiliului si a Directivei 2000/12/CE a Parlamentului European si a Consiliului si de abrogare a Directivei 93/22/CEE a Consiliului (Directiva 2004/39/CE (Directiva 2004/39/CE mai este cunoscuta si sub denumirea MiFID I)

Directiva 2006/73/CE a fost transpusa in dreptul national prin Regulamentul CNVM nr. 32/2006 privind serviciile de investitii financiare.

Directiva 2006/73/CE a Comisiei din 10 august 2006 de punere in aplicare a Directivei 2004/39/CE a Parlamentului European si a Consiliului privind cerintele organizatorice si conditiile de functionare ale intreprinderilor de investitii si termenii definiti in sensul directivei mentionate

Regulamentul (CE) nr. 1287/2006 este de directa aplicare in dreptul national.

Regulamentul (CE) nr. 1287/2006 al Comisiei din 10 august 2006 de punere in aplicare a Directivei 2004/39/CE a Parlamentului European si a Consiliului privind obligatiile intreprinderilor de investitii de pastrare a evidentei si inregistrarilor, raportarea tranzactiilor, transparenta pietei, admiterea de instrumente financiare in tranzactii si definitia termenilor in sensul directivei

Termenul de transpunere a Directivei 2014/65/UE este 3 iulie 2016, statele membre urmand sa aplice dispozitiile respective incepand cu data de 3 ianuarie 2017 (prin exceptie, unele dispozitii vor avea un termen de aplicare diferit).

Directiva 2014/65/UE a Parlamentului European si a Consiliului din 15 mai 2014 privind pietele instrumentelor financiare si de modificare a Directivei 2002/92/CE si a Directivei 2011/61/UE (Directiva 2014/65/CE mai este cunoscuta si sub denumirea MiFID 2 si reprezinta o actualizare a Directivei 2004/39/CE)

Regulamentul (UE) nr. 600/2014 va intra in vigoare incepand cu data de 3 ianuarie 2017 si este de directa aplicare in dreptul national.

Regulamentul (UE) nr. 600/2014 al Parlamentului European si al Consiliului din 15 mai 2014 privind pietele instrumentelor financiare si de modificare a Regulamentului (UE) nr. 648/2012

IV. VANZAREA IN LIPSA

Regulamentul (UE) nr. 236/2012 este de directa aplicare in dreptul national.

In dreptul national avem urmatoarele prevederi ce reglementeaza vanzarea in lipsa:

Regulamentul CNVM nr. 6/2012 pentru aplicarea articolului 41 din Regulamentul (UE) nr. 236/2012 privind vanzarea in lipsa si anumite aspecte ale swapurilor pe riscul de credit
Regulamentul CNVM nr. 5/2010 privind utilizarea sistemului de conturi globale, aplicarea mecanismelor cu si fara prevalidarea instrumentelor financiare, efectuarea operatiunilor de imprumut de valori mobiliare, a celor de constituire a garantiilor asociate acestora si a tranzactiilor de vanzare in lipsa
Dispunerea de masuri CNVM nr. 20/2012 privind corelarea normelor nationale cu Regulamentul (UE) nr. 236/2012 si reglementarile emise in aplicarea acestuia.

Regulamentul (UE) nr. 236/2012 al Parlamentului European si al Consiliului din 14 martie 2012 privind vanzarea in lipsa si anumite aspecte ale swapurilor pe riscul de credit

Regulamentul (UE) nr. 826/2012 este de directa aplicare in dreptul national.

Regulamentul delegat (UE) nr. 826/2012 al Comisiei din 29 iunie 2012 de completare a Regulamentului (UE) nr. 236/2012 al Parlamentului European si al Consiliului in ceea ce priveste standardele tehnice normative privind obligatiile de notificare si publicare referitoare la pozitiile scurte nete, detaliile informatiilor care trebuie furnizate Autoritatii europene pentru valori mobiliare si piete cu privire la pozitiile scurte nete si metoda de calcul al volumului tranzactiilor in vederea stabilirii actiunilor exceptate

Regulamentul (UE) nr. 827/2012 este de directa aplicare in dreptul national.

Regulamentul de punere in aplicare (UE) nr. 827/2012 al Comisiei din 29 iunie 2012 de stabilire a standardelor tehnice de punere in aplicare cu privire la mijloacele de publicare a pozitiilor nete pe actiuni, la formatul informatiilor care trebuie furnizate Autoritatii europene pentru valori mobiliare si piete in ceea ce priveste pozitiile scurte nete, tipurile de acorduri, intelegeri si masuri pentru a garanta in mod adecvat ca actiunile sau instrumentele de datorie suverana sunt disponibile pentru decontare, precum si la datele si perioada pentru determinarea locului principal de tranzactionare al unei actiuni in conformitate cu Regulamentul (UE) nr. 236/2012 al Parlamentului European si al Consiliului privind vanzarea in lipsa si anumite aspecte ale swapurilor pe riscul de credit

Regulamentul (UE) nr. 918/2012 este de directa aplicare in dreptul national.

Regulamentul delegat (UE) nr. 918/2012 al Comisiei din 5 iulie 2012 de completare a Regulamentului (UE) nr. 236/2012 al Parlamentului European si al Consiliului privind vanzarea in lipsa si anumite aspecte ale swapurilor pe riscul de credit in ceea ce priveste definitiile, calcularea pozitiilor scurte nete, swapurile acoperite pe riscul de credit al datoriei suverane, pragurile de notificare, pragurile de lichiditate pentru suspendarea restrictiilor, scaderile semnificative ale valorii instrumentelor financiare si evenimentele nefavorabile

Regulamentul (UE) nr. 919/2012 este de directa aplicare in dreptul national.

Regulamentul delegat (UE) nr. 919/2012 al Comisiei din 5 iulie 2012 de completare a Regulamentului (UE) nr. 236/2012 al Parlamentului European si al Consiliului privind vanzarea in lipsa si anumite aspecte ale swapurilor pe riscul de credit in ceea ce priveste standardele tehnice de reglementare pentru metoda de calculare a scaderii valorii actiunilor lichide si a altor instrumente financiare

V. DECONTAREA TRANZACTIILOR SI INFRASTRUCTURA POST-TRANZACTIONARE

Regulamentul (UE) nr. 909/2014 este de directa aplicare in dreptul national.

Regulamentul (UE) nr. 909/2014 al Parlamentului European si al Consiliului din 23 iulie 2014 privind imbunatatirea decontarii titlurilor de valoare in Uniunea Europeana si privind depozitarii centrali de titluri de valoare si de modificare a Directivelor 98/26/CE si 2014/65/UE si a Regulamentului (UE) nr. 236/2012

Directiva 98/26/CE a fost transpusa in dreptul national prin Legea 253/2004 privind caracterul definitiv al decontarii in sistemele de plati si in sistemele de decontare a operatiunilor cu intrumente financiare.

Directiva 98/26/CE a Parlamentului European si a Consiliului din 19 mai 1998 privind caracterul definitiv al decontarii in sistemele de plati si de decontare a titlurilor de valoare

Regulamentul (UE) nr . 648/2012 este de directa aplicare in dreptul national.

Autoritatea de Supraveghere Financiara (“ASF”) a emis Regulamentul ASF nr. 3/2013 pentru autorizarea si functionarea contrapartilor centrale emis in conformitate cu prevederile Regulamentului (UE) nr. 648/2012 al Parlamentului European si al Consiliului din 4 iulie 2012 privind instrumentele financiare derivate extrabursiere, contrapartile centrale si registrele centrale de tranzactii si Regulamentul ASF nr. 6/2013 emis in conformitate cu prevederile art. 12 alin. (1) din Regulamentul (UE) nr. 648/2012 al Parlamentului European si al Consiliului din 4 iulie 2012 privind instrumentele financiare derivate extrabursiere, contrapartile centrale si registrele centrale de tranzactii.

Regulamentul (UE) nr . 648/2012 al Parlamentului European si al Consiliului din 4 iulie 2012 privind instrumentele financiare derivate extrabursiere, contrapartile centrale si registrele centrale de tranzactii

VI. SCHEME DE COMPENSARE PENTRU INVESTITORI

Directiva 97/9/CE a fost transpusa in dreptul national prin Legea nr. 297/2004 privind piata de capital si Regulamentul CNVM nr. 3/2006 privind autorizarea, organizarea si functionarea Fondului de compensare a investitorilor.

Directiva 2005/60/CE a Parlamentului European si a Consiliului din 26 octombrie 2005 privind prevenirea utilizarii sistemului financiar in scopul spalarii banilor si finantarii terorismului

VII. PREVENIREA SI COMBATEREA SPALARII BANILOR

Directiva 2005/60/CE a fost transpusa in dreptul national printr-o serie de reglementari, dintre care cea mai relevanta din punctul de vedere al operatiunilor desfasurate prin intermediul pietelor de capital este Regulamentul CNVM nr. 5/2008 privind instituirea masurilor de prevenire si combatere a spalarii banilor si a finantarii actelor de terorism prin intermediul pietei de capital.